SA o Sagl: la forma giuridica nel registro di commercio

La maggior parte delle società svizzere operative che si incontrano nella pratica è una SA (in tedesco AG) oppure una Sagl (GmbH, Sàrl). Entrambe sono società di capitali, in entrambe risponde verso i creditori soltanto il patrimonio sociale, ed entrambe compaiono nel registro di commercio con gli stessi campi. Le differenze fra le due sono più esigue di quanto voglia la vulgata. Ma due di esse cambiano ciò che si riesce effettivamente a sapere di una controparte, e questo fa della forma giuridica la prima cosa che vale la pena leggere su un estratto del registro.

Le differenze essenziali

Il capitale

Una SA si costituisce con un capitale azionario di almeno CHF 100'000, del quale alla costituzione deve essere liberato soltanto un minimo legale. Una società con capitale interamente sottoscritto ma solo parzialmente liberato è del tutto ordinaria, e il registro indica l'importo liberato. Una Sagl si costituisce con un capitale sociale di almeno CHF 20'000, che dev'essere liberato per intero.

Ne discendono due conseguenze. La prima è banale: il capitale è una soglia di costituzione, non una misura della sostanza. Una società può detenere il minimo e realizzare un volume d'affari cento volte superiore, oppure esibire un capitale nominale elevato e averlo consumato anni prima. La seconda è più utile: poiché il registro riporta il capitale e la parte liberata, ogni movimento di capitale è un evento pubblico, e i movimenti di capitale accompagnano di regola vicende reali.

La recente revisione del diritto della società anonima ha inoltre allentato la meccanica: il capitale può essere espresso nella moneta essenziale per l'attività dell'impresa, e una SA può operare entro un margine di variazione del capitale che consente al consiglio d'amministrazione di modificarlo all'interno di una fascia definita. Dove si osservano queste caratteristiche, conviene leggere lo statuto anziché presumere il modello classico.

Chi è visibile

È la differenza che pesa di più nella due diligence.

I soci di una Sagl sono iscritti nel registro di commercio, con il nome e il valore nominale delle quote sociali che detengono. L'assetto proprietario è pubblico, e ogni cambiamento è una mutazione del registro con la corrispondente pubblicazione nel Foglio ufficiale svizzero di commercio (FUSC). La compagine sociale e la sua storia si leggono senza dover chiedere nulla a nessuno: l'iscrizione di Google Switzerland GmbH, per esempio, indica la società che la detiene e non soltanto le persone che ne dirigono l'attività.

Gli azionisti di una SA non figurano nel registro. La società tiene un proprio libro delle azioni e, se non è quotata, un elenco degli aventi economicamente diritto dietro agli azionisti che superano la soglia legale di annuncio. Né l'uno né l'altro sono pubblici. Il registro dice chi dirige la società, non a chi appartiene: l'iscrizione di Swisscom Immobilien AG offre un consiglio d'amministrazione e una cerchia di persone con diritto di firma, e si ferma lì. L'azionista che sta dietro è qualcosa che si sa da altre fonti, non dal registro.

La forma giuridica determina quindi se la proprietà sia una questione di ricerca oppure una questione da chiedere e negoziare. Per una SA le informazioni sull'azionariato vengono dalla controparte, da una dichiarazione dell'azionista o da obblighi di comunicazione che riguardano soltanto le società quotate. Non dal registro pubblico.

Il trasferimento della partecipazione

Un'azione si trasferisce secondo le regole proprie del titolo di cui si tratta, e lo statuto può prevedere restrizioni alla trasferibilità. Un trasferimento ordinario non tocca in alcun modo il registro di commercio.

Per la quota sociale di una Sagl è diverso. La cessione richiede la forma scritta e, salvo diversa disposizione statutaria, l'approvazione dell'assemblea dei soci. Il trasferimento va poi riportato nel registro. L'attrito è voluto: la Sagl è concepita come una forma nella quale l'identità dei consoci deve contare.

La Sagl conosce inoltre obblighi che un azionista non ha mai. Lo statuto può prevedere obblighi accessori oppure l'obbligo di effettuare versamenti suppletivi oltre il capitale sottoscritto, entro i limiti di legge. Chi esamina una Sagl legga lo statuto prima di considerare una quota sociale una partecipazione finanziaria puramente passiva.

L'amministrazione

Una SA è diretta dal consiglio d'amministrazione, che può delegare la gestione. Nella Sagl i soci sono in linea di principio autorizzati a gestire essi stessi l'attività, salvo diversa disposizione statutaria, e la società designa uno o più gerenti. Entrambe le forme richiedono almeno una persona con diritto di rappresentanza domiciliata in Svizzera. E qualunque sia la forma che si ha davanti, quei nomi si possono seguire nelle altre società in cui figurano.

Sul fronte della revisione le due forme non si distinguono affatto. Che una società sia soggetta a revisione ordinaria, a revisione limitata o abbia validamente rinunciato all'ufficio di revisione dipende dalle sue dimensioni e dal consenso dei soci, non dal fatto che sull'estratto compaia SA oppure Sagl.

Le due forme a confronto

	SA	Sagl
Capitale minimo	CHF 100'000 di capitale azionario	CHF 20'000 di capitale sociale
Liberazione alla costituzione	Un minimo legale, non necessariamente il tutto; il registro indica l'importo liberato	Integrale
Proprietari nel registro	Non iscritti: la società tiene un proprio libro delle azioni, che non è pubblico	Iscritti con il nome e il valore nominale delle quote sociali detenute
Trasferimento della proprietà	Nessuna iscrizione per un trasferimento ordinario; lo statuto può prevedere restrizioni alla trasferibilità	Forma scritta e, salvo diversa disposizione statutaria, approvazione dell'assemblea dei soci. Poi riportato nel registro
Organo di gestione	Consiglio d'amministrazione, che può delegare la gestione	I soci possono gestire essi stessi, salvo diversa disposizione statutaria; uno o più gerenti designati
Obbligo di revisione	Non dipende dalla forma giuridica: revisione ordinaria, revisione limitata o rinuncia valida seguono le dimensioni e il consenso dei soci	Le stesse regole, alle stesse condizioni

Che cosa segnala la scelta della forma giuridica?

Nulla di definitivo, ma è una presunzione di partenza ragionevole. La Sagl è costruita attorno a una cerchia nota di consoci, la SA attorno ad azioni trasferibili. E gran parte di ciò che si attribuisce alle due forme discende da questa sola distinzione.

• La Sagl è diffusa tra le imprese gestite dal proprietario, le attività professionali di piccole dimensioni, le filiali di gruppi esteri e le joint venture in cui le parti vogliono avere voce in capitolo su chi entra.
• La SA si trova dove è in gioco capitale esterno, dove si intende far entrare investitori, dove si vogliono trasferire partecipazioni senza darne pubblicità. O semplicemente dove si preferisce la forma più prestigiosa.

Due eventi del registro vanno annotati come fatti, non come conclusioni. Una trasformazione da Sagl in SA cambia ciò che resta pubblico: l'elenco dei soci non viene più aggiornato e l'assetto proprietario sparisce dal registro per il futuro. È un passo lecito e usuale in un finanziamento, e allo stesso tempo chiude una finestra. Conviene quindi fissare l'ultimo elenco dei soci pubblicato prima che ciò accada. Per converso, una SA che fa iscrivere un aumento di capitale poco prima di un'operazione dice qualcosa sul proprio finanziamento, ma non su chi l'ha finanziata.

La riserva che resta

Nessuna delle due forme è un segnale di qualità. Il registro documenta fatti giuridici; non certifica che una società sia solvibile, competente o una controparte affidabile. Una SA con un capitale nominale elevato può essere un guscio vuoto, e una Sagl di due persone il rischio di credito migliore. Conviene usare la forma giuridica per stabilire quali elementi di prova siano effettivamente accessibili, e poi andare a procurarseli.

Nella pratica

Il profilo di un'azienda mostra la forma giuridica, il capitale e gli organi così come risultano dal registro e, per una Sagl, i soci pubblicati accanto a essi. Perciò la prima cosa da fare con una controparte è trovarne l'iscrizione e leggervi la forma. I cambiamenti di forma e di capitale sono eventi del registro, il che significa che arrivano come pubblicazioni: il FUSC è il luogo in cui compaiono, nell'ordine in cui sono avvenuti.

Domande frequenti

Come si scopre a chi appartiene una SA svizzera?

Non dal registro di commercio: indica il consiglio d'amministrazione e le persone con diritto di firma, non gli azionisti. La società tiene un proprio libro delle azioni e, se non è quotata, un elenco degli aventi economicamente diritto dietro agli azionisti che superano la soglia legale di annuncio. Né l'uno né l'altro è pubblico. Nella pratica l'informazione arriva dalla controparte stessa, da una dichiarazione dell'azionista che si pone come condizione dell'operazione, oppure dagli obblighi di comunicazione che riguardano soltanto le società quotate. Se nello stesso gruppo compare una Sagl, la sua iscrizione indica i soci e permette di salire di un gradino.

Un cambiamento di proprietà compare nel registro di commercio o nel FUSC?

Per una Sagl sì: la cessione di una quota sociale viene iscritta con il nome del nuovo socio e il valore nominale detenuto, e pubblicata nel Foglio ufficiale svizzero di commercio come ogni altra mutazione. Per una SA no: un trasferimento ordinario di azioni non tocca né il registro né il FUSC, e una società può cambiare proprietario senza che compaia una sola pubblicazione. Semmai si vedono gli effetti indiretti. Un nuovo consiglio d'amministrazione, un diritto di firma modificato, un aumento di capitale. Che dicono che qualcosa è successo, ma non chi ci sta dietro.

Una SA è più affidabile di una Sagl perché il capitale minimo è più alto?

No. Il capitale è una soglia di costituzione, non una misura della sostanza: l'estratto riporta il capitale nominale e la parte liberata, non quanto vale oggi la società. Una SA può esibire CHF 100'000 di capitale nominale e averlo consumato anni prima, e una Sagl di due persone può essere il rischio di credito migliore. Conviene leggere la forma giuridica come un'indicazione di quali elementi di prova siano accessibili. Conti annuali, comportamento di pagamento, storia del registro. E non come un verdetto.

A un socio di una Sagl si può chiedere più denaro di quanto è costata la quota?

È possibile, ed è qui che le due forme si distinguono davvero. Verso i creditori risponde in entrambe soltanto il patrimonio sociale. Lo statuto di una Sagl può però prevedere obblighi accessori oppure l'obbligo di versamenti suppletivi oltre il capitale sottoscritto, entro i limiti di legge; sono prestazioni dovute alla società, non ai suoi creditori. Un azionista di una SA non ha mai obblighi di questo tipo: conviene quindi leggere lo statuto prima di considerare una quota sociale una partecipazione finanziaria puramente passiva.

È la forma giuridica a stabilire se una società deve avere un ufficio di revisione?

No, ed è uno degli equivoci più duri a morire sulle due forme. Che una società sia soggetta a revisione ordinaria, a revisione limitata o vi abbia validamente rinunciato dipende dalle sue dimensioni e dal consenso dei soci, non dal fatto che sull'estratto compaia SA oppure Sagl. In concreto: se nell'iscrizione non figura un ufficio di revisione, significa che la società è piccola e che i suoi proprietari hanno acconsentito alla rinuncia. Di per sé non è un'anomalia.

AG, SA, GmbH, Sàrl, Sagl: quale sigla indica che cosa?

Le stesse due forme portano nomi diversi nelle regioni linguistiche. L'AG è una société anonyme (SA) in francese e una società anonima (SA) in italiano; la GmbH è una société à responsabilité limitée (Sàrl) in francese e una società a garanzia limitata (Sagl) in italiano. La sigla fa parte della ditta iscritta ed è quindi il modo più rapido per leggere la forma giuridica da qualsiasi iscrizione svizzera, indipendentemente dal cantone del registro. Un'insidia da tenere a mente: una società anonima svizzera si scrive SA in italiano. Mai SpA, che è la forma italiana e non quella svizzera.